（原标题：三家搭理公司2024决策数据出炉！这一特征再度强化）

三家搭理公司的年报，春节前低调出炉了。拆解一下，有两家公司呈现的共性颇具代表性——蓝本就占据搭理货架十足比重的固收类家具，比重还在升高。

拙见所及，这个共性也与此前银行搭理2024年报里呈现的行业搭理家具结构正进一步单一化的特征相符。

三家搭理公司年报节前出炉

券商中国记者从中国搭理网查阅到，近日三家搭理公司年报集体出炉。

领先是杭银搭理：其存续搭理为4386.05亿元，固收类家具占比为99.45%，夹杂类家具占比为0.29%，权力类家具为0.26%。

拆解杭银搭理的搭理业务波折投资情况，投资占比高于10%的钞票有四类：投资债券占比为45.9%；现款及银行进款占比为10.02%；同行存单占比为12.44%；非标钞票占比为17.1%。

其次是青银搭理：其存续搭理余额为1993.25亿元，其中公募家具1964.5亿元，私募家具28.75亿元。按投资口头来离别其货架，其固收类家具总数为1988.89亿元，占比99.78%；两只权力类家具共计约1.01亿元，占比0.05%；夹杂类家具余额为3.38亿元，占比余额0.17%.

从合手仓来看，青银搭理固收类钞票占比为84.1%；权力类占比1.81%；其他类占比（包括公募基金、代客境外搭理投资 QDII ）14.09%。

终末是建信搭理：杀青2024年末，其存续搭理领域为15987.25亿元，较2023末的14991.21亿元增长996.04亿元。值得一提的是，客岁的领域增量其实有高达99%是下半年完成的：杀青2024年6月末，建信搭理的存续余额为14998.48亿元，也意味着客岁下半年增长了988.77亿元。

杀青2024年末，建信搭理共计有995只存续搭理家具。按投资性质来离别其货架，固收类毫无疑问占据十足比重，有939只；夹杂类家具56只。杀青客岁末，建信搭理尚未刊行权力类家具和商品及金融繁衍品类家具。从保有金额来看，其固收类家具余额为15865.45亿元，占比高达99.24%；夹杂类家具余额为121.8亿元，占比0.76%。

建信搭理和杭银搭理有共性骄傲，占据十足比重的固收类家具占比进一步高涨，而高含权占比家具进一步下落。

具体来看，建信搭理的固收类家具余额较2024年6月末的98.52%高涨至年末的99.24%；夹杂类家具余额占比由1.48%下落至0.76%。

杭银搭理固收搭理家具较2024年头高涨0.06%至年末的99.45%；权力类搭理家具占比下落0.2%至0.26%。

搭理家具结构正进一步向固收类围聚

一个很难躲避的事实是，不单建信搭理和杭银搭理，全行业的搭理家具结构齐正往单一化发展。

2024年银行搭理评释骄傲：杀青2024年末，低波的现款类和固收类家具整个占比仍是达到97.3%，而股混类家具领域整个仅约0.8万亿元，相较2019年末的5.3万亿元大幅消弱；在“9·24新政”后的牛市阶段，含权家具也未出现领域性增长。

此外，搭理家具进一步向中低风险围聚。2024年末，一级（低风险）、二级（中低风险）搭理家具领域占比已高达29%、67%，而三级（中风险）、四级（中高风险）、五级（高风险）三档搭理家具的领域占比加总才4.3%。据中金公司的研报，中风险家具占比拟2024年6月末进一步下落。

上述情况的成因与银行搭理客户的风险偏好全体较低联系。中金公司货币金融商讨团队的研报对客群和渠说念作念了详备归因，称“搭理家具钞票竖立面对较强的欠债端拘谨”。

中金指出，领先是客群特征：连年来搭理投资者的风险偏好不时趋于保守。杀青2024年末，风险偏好为一级保守型的投资者数目占比为19.2%，较年头栽植1.8%；风险偏好为二级至五级的投资者数目分别占比33.8%、26.3%、15.4%、5.2%。

这一欠债端特征，拘谨了各家搭理公司在家具定位以及钞票竖立端的选择，也阐明注解了为什么现阶段部分头部搭理机构探索中高波搭理家具受阻，权力类、繁衍品类等立异家具难以在银行渠说念进行快速拓展。

其次是渠说念拘谨：受限于监管拘谨，当今搭理家具只粗略通过银行进行代销，尚未获准通过互联网第三方平台、券商渠说念等进行销售，是以银行渠说念关于搭理机构具有较强的议价权。而2022年债市负响应后，银行客户司理更惦记客户的合手有体验，条款搭理家具领有更高的短期事迹细则性。

中金合计，上述两个身分类似，不时挤压着搭理增配权力类钞票的空间。而这也即是为什么，蓝本占据搭理货架十足比重的固收类家具，比重还在升高。

校对：彭其华ManBetX(欧洲杯)app官方入口(中国)官方网站